[vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Согласно последнему документу от Strix Leviathan, популярная модель «биткойн-биржевой поток» фатально испорчена и представляет собой не что иное, как маркетинговую часть.«][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_heading title=»Модель ВТС «сток-поток» стоит на шаткой эмпирической основе» size=»medium»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Компания по управлению инвестициями опубликовала документ с подробным описанием нескольких основных ошибок в первоначальном анализе известного крипто-аналитика PlanB, назвав его «моделью хамелеона».»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Несмотря на свою популярность в биткойн-сообществе, модель «сток-поток» фатальна. Это слова Нико Кордейро, директора по инвестициям и управляющего фондами в компании количественного управления инвестициями Strix Leviathan.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»В своей последней статье Кордейро глубоко погрузился в модель, впервые популяризированную анонимным инвестором и крипто-личностью PlanB, подчеркнув ошибки, допущенные как в теоретических предположениях, так и в эмпирической основе. По его словам, модель основана на предположении, что для рыночной капитализации в долларах США денежные товары, такие как золото и серебро, выводятся непосредственно из их темпов нового предложения.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Тем не менее, никаких доказательств или исследований, подтверждающих эту идею в оригинальной модели Биткойнов с потоком акций, не представлено, сказал Кордейро:»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»«Никаких доказательств или исследований, подтверждающих эту идею, не предоставлено, кроме отдельных точек данных, выбранных для отображения рыночной капитализации золота и серебра по отношению к траектории Биткойна.»»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Кроме того, статья страдает от того, что Кордейру называет «наивным применением линейной регрессии». Поскольку модель S2F демонстрирует невероятно «хорошие» результаты, многие приняли ее как должное, не углубляясь в суть. Однако одни только хорошие результаты не являются значимым открытием, и модель запаса и расхода PlanB полна «смещения и углубления данных».»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_heading title=»Дефицит, предсказанный в S2F, не имеет отношения к стоимости» size=»medium»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Затем в документе отмечалось, что-то, что PlanB определяет как «дефицит», отличается от истинного значения слова. Он использует «дефицит» для описания скорости роста предложения актива, измеряемой запасом к потоку. Этот способ использования слова предполагает, что увеличение новых поставок вызывает усиление давления со стороны производителей.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Хотя предположение является разумным, оно противоречит тому факту, что высокое соотношение запасов к потоку означает, что новое предложение незначительно, по сравнению с текущим предложением. Имея это ввиду, Кордейру сказал, что неудивительно, что отношение SF не имело прямой связи со стоимостью золота за последние 115 лет. Рыночная капитализация золота варьировалась от 60 до 9 триллионов долларов, а его стоимость SF остается стабильной на уровне около 60.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_single_image image=»2981″ img_size=»full» title=»График, представляющий рыночную капитализацию золота по отношению к его коэффициенту SF.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»«В то время как более высокая стоимость SF может быть необходимой характеристикой для товара, служащего «твердыми деньгами», сама метрика ничего не говорит о том, как участники рынка оценивают товар», — говорится в отчете.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_single_image image=»2982″ img_size=»full»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»На левом графике показана плавная проекция с данными о поставках, предоставленными Glassnode, в то время как на правом графике показаны годовые месячные значения, преувеличенные после каждого халвинга ВТС.»][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_paragraph text=»Сам факт того, что метрика оценивает каждый из 21 миллиона существующих BTC и говорит, что к 2045 году их стоимость будет 235 миллиардов долларов, уже делает эту модель нереальной. Таким образом, инвесторы должны скептически относиться к варианту «акции к потоку», даже если они считают Биткойн «цифровым золотом», заключил Кордейро в своем отчете.»][/vc_column][/vc_row]
