На сегодняшний день существует несколько тысяч различных криптовалют. Только на две основные виртуальные валюты, Ethereum и Bitcoin, приходится 75% индустрии криптовалют, поэтому диверсификация на рынке криптовалют имеет некоторые особенности.
Анализ типологии рынка криптовалют
Крипто-рынок — рынок, на котором доминируют Биткойн и Эфириум. На сегодняшний день рынок криптовалют действительно разделен на мелкие и крупные криптовалюты.
В самом деле, существуют крупные, более ликвидные криптовалюты, с одной стороны, и более мелкие, менее ликвидные и часто более рискованные криптовалюты, с другой. Также важно различать виртуальные валюты в зависимости от их размера, особенностей, волатильности, эффективности и т. д.
Состояние рынка криптовалют
Как видно из приведенного выше графика, рынок виртуальных валют — это очень концентрированный рынок. Только две ведущие криптовалюты — Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH), составляют почти 75% от общего рынка, что немало. Такая крайняя концентрация объясняется интересом институциональных инвесторов и их способностью влиять практически на все движения рынка. Все остальные виртуальные валюты составляют менее 2% от общего рынка. Поэтому кажется очевидным, что основная динамика рынка определяется Bitcoin и Ethereum.
Типология криптовалюты в 2021 году
При выборе криптовалюты важно различать три основные категории криптовалют. Каждая категория более или менее рискованна, ликвидна и жизнеспособна с течением времени. Таким образом, инвестиционные подходы различаются, если вы хотите инвестировать в:
- крупнейшие криптовалюты (75% от всего рынка);
- криптовалюты среднего размера (это криптовалюты от 0,8% до 2% от общей капитализации, или 12% от общего рынка);
- небольшие криптовалюты (менее 0,8%, что составляет 14% от общего рынка).
Поначалу кажется предпочтительным следовать за «китами» рынка (держатели более 1000 BTC) и, следовательно, позиционировать себя на более крупных криптовалютах. Учреждения, очень активно инвестирующие в Биткойн и Эфириум, имеют большое влияние на эволюцию цен на крупные криптовалюты. Таким образом, ВТС и Эфир остаются нестабильными, но их цены, как правило, менее ажиотажны, чем цены на большинство небольших криптовалют.
Крупные криптовалюты выигрывают от значительного институционального (и в СМИ) освещения. По данным Glassnode, количество китов (держателей более 1000 BTC или 50 миллионов долларов в Биткойнах в феврале 2021 года) увеличилось на 27%, в сравнении с 2020 годом (+ 13% с точки зрения капитализации). Это свидетельствует о сильном интересе крупных инвесторов и организаций (менее 0,01% от общего числа пользователей), которые составляют почти 32% от общего предложения в 2020 году.
Кроме того, почти 97% пользователей держат менее 1 Биткойна, но владеют только 5% от общего количества. Это показывает, насколько сильно институты влияют на цену криптовалют. Напоследок отметим влияние торговых площадок и майнеров. Биржи и майнеры составляют более 22% от общего предложения, в то время как они составляют менее 0,25% держателей Bitcoin.
Очевидно, что в настоящее время на рынке двух основных криптовалют значительное место занимают именно институты. Это также помогает объяснить резкий рост цен на Биткойны, поскольку спрос большинства со стороны учреждений сталкивается с меньшим предложением со стороны частных лиц.
Наличие институциональных инвесторов обеспечивает минимум ликвидности и предотвращает полный обвал цен. Кроме того, институциональные инвесторы реагируют в соответствии с довольно схожими критериями, в основном это глобальный финансовый стресс. Таким образом, существуют корреляции между крупными виртуальными валютами и финансовыми рынками. Например, резкое падение акций может повлиять на рынок виртуальной валюты.
Биткойн привлекает учреждения своим качеством убежища. Есть много сравнений с золотом. Кроме того, наибольшая демократизация принесла пользу крупнейшим криптовалютам. Число пользователей Биткойнов в период с 2018 по 2020 год увеличилось с 35 до 100 миллионов. Эта цифра должна превысить 200 миллионов в ближайшие годы с учетом сделанных инвестиций (PayPal, коммерческие банки, освещение в СМИ, Mastercard и т. д).
Маленькие криптовалюты — альткоины
Некоторые небольшие виртуальные валюты превосходят Биткойн или Эфириум, и иногда получают выгоду от мощных эффектов наверстывания. Так обстоит дело, например, с Aave, Elrond, Cardano и т. д. в последние месяцы. Следовательно, если цель инвестора использовать общие колебания рынка, то лучше всего сосредоточить 75% холдингов на первых криптовалютах, а остальные — на более мелких виртуальных валютах.
Однако надо быть осторожным: самые маленькие кепки (краткосрочные перспективы) в крипто-индустрии, вряд ли выиграют от безопасного убежища, которое могут иметь криптовалюты с самыми большими кепками. И, конечно же, риски выше для небольших криптовалют. Мелкие криптовалюты более склонны к спекуляциям, и служат более тонким целям, чем, например, Биткойн. Биткойн не выпускается конкретной компанией и действует как средство обмена, что не относится ко всем виртуальным валютам. Некоторые криптовалюты выпускаются компаниями и не имеют тех же особенностей, что и ВТС, например, по режиму работы, возможному возврату и т. д.
Также обратите внимание, что, в отличие от крупных криптовалют, малая капитализация (менее 1 млрд долларов) зависит от общей динамики рынка и успеха проектов системы или связанной с ней компании. Действительно, существует множество небольших криптовалют, которые с момента своего создания резко стагнировали, и изо всех сил пытаются достичь желаемого успеха, что не всегда является хорошим признаком. Часто лучше делать ставку на малую капитализацию, которая появляется или начинает создавать интересный рыночный импульс (если посмотреть на среднемесячную доходность, фундаментальные показатели, освещение в СМИ и т. д.).
Таким образом, в контексте небольшой криптовалюты мы в основном будем оценивать серьезность проекта и потенциал его роста (количество пользователей, энтузиазм СМИ и другое).
Советы по безопасному инвестированию
Однако не все криптовалюты являются инновационными, и сталкиваются с жесткой конкуренцией со стороны уже существующих криптовалют. Поэтому мы должны опасаться некоторых очень маленьких и непонятных капиталовложений.
На сегодняшний день существуют тысячи небольших виртуальных валют. Очень большое их количество — это токены. Токен — это криптовалюта (цифровой актив), которая предоставляет определенные права (право собственности, иногда возврат и т. д.), и может передаваться от одного человека к другому без посредника. Токены часто основаны на блокчейне Ethereum, что также объясняет важность Ethereum как «ключа» для индустрии криптовалют.
Часто токены ассоциируются с компаниями, специализирующимися в области виртуальных валют. То есть, в отличие от Биткойна или Эфириума, токены имеют частную полезность, связанную с конкретным бизнесом. Компании, выпускающие эти токены, могут выбрать определенные характеристики: токен полезности, безопасности и вознаграждения. Таким образом, мы будем различать некоторые специальные символы, которые можно найти на некоторых токенах.
Некоторые компании-эмитенты токенов обеспечивают регулярное уничтожение части токенов, находящихся в обращении. Теоретически, это позволяет со временем создать повышательное давление на цену этих криптовалют. Это, например, случай с Binance Coin.
Некоторые криптовалюты предлагают доход так же, как акции приносят дивиденды. Это, например, случай USD Coin (6 миллиардов долларов капитализации) или даже CHSB (800 миллионов долларов капитализации в феврале 2021 года).
Часто более спекулятивные и нестабильные токены могут предложить очень интересный потенциал роста. Некоторые проекты могут демократизироваться быстрее, чем крупнейшие криптовалюты. Это приводит к более быстрому росту цен на определенные токены. Освещение проекта в СМИ (в частности, Dogecoin Илоном Маском), его способность привлекать новых пользователей и наличие слабой конкуренции в той же области инноваций — все это преимущества, на которые стоит обратить внимание с течением времени.
Придадут ли стейблкоины стабильность крипто-портфелю?
Некоторые токены стремятся предлагать стабильную цену с низкой волатильностью. Речь идет о стабильных монетах — стейблкоинах. Чтобы обеспечить стабильность цен, эти крипто-активы привязаны к базовому активу, как ETF. Проще говоря, некоторые стабильные монеты имитируют изменения в активах, таких как доллары, золото и т. п.
Например, криптовалюта Tether поддерживается долларом, в то время как DGX или PAX Gold — это виртуальные валюты, поддерживаемые ценой на золото. Для стабильных монет наличие андерлаинга остается наиболее распространенной практикой. Однако существуют и другие методы, такие как изменение количества токенов в обращении в соответствии со спросом и предложением, система гарантий (пример Dai, гарантированный ETH).
Таким образом, стабильные монеты — это способ смешать криптовалюты и традиционные активы в инвестиционном портфеле, что можно рассматривать как полезный инструмент диверсификации. В большом крипто-портфеле стабильные монеты иногда необходимы для снижения волатильности и обеспечения неявной диверсификации активов, таких как золото, доллары и т. д.
Стабильные монеты идеально предотвращают чрезмерную волатильность. Другими словами, стабильные монеты по своей структуре представляют собой интересную альтернативу для ограничения рисков, связанных с волатильностью многих криптовалют, при одновременном извлечении выгоды из неявного воздействия на традиционные активы.
